Devaluación, tasa de interés e internas: las incertidumbres del Gobierno

En el Gobierno el clima interno y externo es raro. La salida del asesor presidencial antonio aracre fue, apenas, una situación que mostró los chispazos que existen en un Tensa relación entre el Ministerio de Economía y la Casa Rosadapero no es la única. el salto azul y el ensanchamiento de la brecha cambiaria entre el dolar oficial y los paralelos encontraron distintas razones en el fuero interior, que fueron desde la dolarización inesperada de una gran empresano tengo boicot hacia el «agro dólar». Con todas esas incertidumbres en la mesa, la semana se completará con una status quo en términos de tasa de interésporque el Banco Central dejará invariable esa referencia financiera.

Hay una alarma se encendió en un sector de equipo economicoque bramo por una traición del campo en la liquidación de soja en el segundo día de la semana. “Se viola la presión por una devaluación, pero solo en el incumplimiento, en la liquidación de la calle del dólar agro. Sin entrada nada. Hoy $36 millones. Es nada”, se quejó una fuente calificada del Gobierno, consultada por PARFIL. Allí no existieron dudas sobre la presión que o el mayor aporte de dólares para elevar el tipo de cambio ejercito diferencial, ya sea por decisión administrativa o por golpe directo a la strategia del tobillo rastrero.

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En ese sentido, una fuente del mercado dejó trascender que, en paralelo, «una gran empresa preparo dolarizarse fuerte», lo que ayudó a sumar a la brecha entre los tipos de cambios que existían en el system. Esta situación se combina con el efecto de caída de los depositos en dólares de personas humanas y empresas, que se derrumbaron en más de US$ 400 millones en lo que va del año.

Se derrumba los depositos en dolares

“La regulación financiera fija mínimos requisitos de liquidación a las entidades. Los bancos tienen una liquidez amplia en dólares, Tanto efectivo como cuenta corriente en el BCRA, equivalente al 85% de los depósitos en dólares totales. A los efectos de minimizar el descalce de monedas, sólo pueden otorgar préstamos en moneda extranjera a sujetos que generen ingresos en dólares, normalmente exportadores”, señalaron fuentes oficiales, consultadas por este medio.

Según una estimación oficial, el retiro de depósitos de personas humanas mantener a su vez a los US$ 40 millones de diarios, acumulando unos US$ 252 millones en las primeras seis jornadas cábiles. “Como en la primera parte del mes hubo pocos días cábiles, se concentraron los retiros”, explica las fuentes.

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Al mismo tiempo, resalte que «esta baja progresiva en los depósitos en dólares de personas humanas refleja una estacionalidad típica». “En el último bimestre del año los depósitos en dólares tienden a aumentar por cuestiones impositivas, y luego vuelven a bajar a del comienzo del nuevo año. millones, que se explica por pagos de empresas asociadas a obligaciones con el exterior”, aseguraron.

El fantasma de la dolarización electoral

El director asociado de Eco Go, Sebastián Menescaldi, afirmó qu’este martes existió en el mercado a efecto de dolarización de una empresa grande del país qu’este qu’este martes se corriera». Este movimiento aislado, sin embargo, podría significar la profundización de una demanda más activa en el resto de los actores, debido a que «la economía es vulnerable».

«Hasta ahora, el avance del dólar blue y de los tipos de cambio financiers no siguieron los niveles de inflación, con lo cual está haciendo cierto ponerse al día de las observaciones pasadas», sostuvo, aunque alertó que estos movimientos «continuarán, porque no existen defensas, ante la escasez de reservas del Banco Central, lo que complica la tension en el tipo de cambio y aumenta las posibilidades de una corrida de las empresas y las familias para dolarizarse».

El director de Epyca Consultores, Martín Kaloscoincidiendo con el escenario de atraso de los dolares paralelos en torno al efecto inflacionario, con el empuje extra de las expectativas de abril, que se calcula en un piso cercano al 7%. “Hubo cambios en los márgenes de los dólares paralelos, que lleva a la cobertura de ciertos agentes qu’impulsan los dólares paralelos. El azul eres un mercado chico, pero acompañado por los financieros marcan una cobertura frente al riesgo de una devaluación futura o de nuevas regulaciones que hagan más rígido el control cambiario”, sostuvo.

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También eso trajo calma fue el jefe de Research de Ecolatina, santiago manoukianquien sostuvo que el aumento del dólar fue más nominal que real. “No es una crisis del dólar como cae en julio de 2022 u octubre de 2020en donde se había disparado en términos muchos más elevados que los actuales”, le dijo a este medio, aunque aclaró que «en los próximos meses va a comentar la dolarización de carterascon mayor presión en el tercer trimestre, con la cercanía de las elecciones y con una liquidación de divisiones con mayores dificultades por desaceleración ante el fin del dólar agro”.

¿Sube la tasa de interés?

El escenario, ya sea por dolarización preelectoral, presión devaluatoria o recuperación nominal, presupone un ritmo de inflación mayor al proyectado por el Gobierno. Si bien los analistas creer que el montón de interés referencia fijada por el Banco Central»esta en terreno negativo contra la inflación contemporánea, el Directorio del BCRA deja intacto el rendimientosegún confesó un integrante de la plana mayor del organismo.

El problema que ven los directores del Central es que la tasa de interés no tiene efecto real sobre la inflación, ni tampoco sobre la salida de depósitos en dólares. «No, es gratis sufrela», admitió otra fuente consultada por este medio. El encarecimiento del financiamiento de la actividad real generaría, también, una profundización de las expectativas de caída del PBI. Una economía inflacionaria y recesiva serie el fin del sueño reeleccionista del Frente de Todos.

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Sin embargo, las tensiones dentro del Gobierno le «sumaron mayor expectativa a una devaluación descontrolada del oficial». No precisamente por decisión de este Gobierno, que hasta el momento cuenta con herramientas para intervenir en el secundario a través del canje de bonos soberanos, sino por las propuestas opositoras, que cada día ganan más posibilidades de llegar a la Casa Rosada. “Cada punto que suma (Javier) Milei, va a ser peor. Porque anunciar la dolarización puesto que la gente se pasa a dólar »remató un operador del mercado.

AM/ED