Canje de bonos públicos: que dice la auditoría de la UBA

La Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires (UBA) aseguró que la venta y canje de bonos de organismos públicos solicitados por el Ministro de Economía, sergio masaNo perjudicaría a las jubilaciones y además revalorizaría los patrimonios de las instituciones que participan.

La operatoria que ejecutó en marzo el titular del Palacio de Hacienda para tratar de controlar el aumento de los dólares financiersos finalmente obtuvo una respuesta por parte de los profesionales encargados del proceso, según dictaminó en el decreto 164/2023.

Los expertos destacan que el análisis está centrado en el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) un cargo de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES), dado que allí se encuentran la mayor parte de las tenencias.

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«El FGS constituye una acción que no debe confundirse con el flujo correspondiente al pago periódico de haberes que realiza ANSES, por ello las operaciones analizadas no se corresponden con ningún impacto directo en los haberes a percibir para los beneficiarios de las organizaciones previstas”, aclaran.

Entre estos resultados, expresar que “tanto la venta como el canje de títulos públicos no implicaría una pérdida patrimonial para las organizaciones públicas alcanzados“Hay grega que por el contrario”ambas operaciones suponen revalorizaciones patrimoniales al momento de realización”. En este rubro se detalla la venta de títulos por ley argentina (que se denominan Bonares), los cuales generarán una ganancia patrimonial 46% por encima del producto de venta y posteriormente a subscribirse al bono dual 2036 «por el 70% del producido». El 30% restante pertenece a las organizaciones involucradas.

Tan agregado como el canje de los bonos globales se revalorizará en un 104% a las carteras de las organizaciones. “Si se reduce esta valorización si tomamos precios de mercado potenciales de los títulos a canjear, el resultado sigue siendo positivo para las organizaciones alcanzadas por esta medida (+23,4%)”, aclaran.

En definitiva, detallan que la ópera tiene efecto neutral sobre la deuda pública porque implica un cambio de activos al interior de las organizaciones. Además de consideraciones, agregarán de todas maneras que «Sería necesario un análisis macroeconómico integral que exceda este informe técnico” para tener una visión más acabada. Sin embargo, el dictamen aggra que las preguntas de Massa limitaron a consultar la pérdida o ganancia en las carteras de las organizaciones involucradas.

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Luego de la decisión adoptada por el Ministerio de Economía, el pedido de estudio llegó a la Facultad de Ciencias Económicas y fue trasladado al área de asistencia técnica que se dedica a trabajar en los sectores público y privado.

El segundo paso es consultar a los profesionales de peso en temas económicos determinados y posteriormente se propone un consejo directivo. En este caso, el cargo de consejero quedó encabezado por el profesor titular titular de Desarrollo Económico de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, Andrés López, quien propuso a Julián Leone y Daniel Miliá como coordinadores de la dictamen. Ambos fueron votados por unanimidad.

En el caso de López es director del Instituto Interdisciplinario de Economía Política de Buenos Aires de la UBA y el Conicet, experto en integración internacional y doctor en Ciencias Económicas.

Leone es magíster en Economía y se encuentra realizando un trabajo de tesis para doctorarse. Actualmente es profesor adjunto en la materia Economía 1 de la Cátedra Matías Tombolini y realizado cerca de una decena de publicaciones académicas.

Finalmente, Daniel Miliá es Licenciado en Economía, especialista en mercado de capitales por la UBA y también es doctorando en la misma casa de estudios. Actualmente es actor externo de la consulta Eco Go que encabeza Marina Dal Poggeto y cumple el mismo rol en Latam Space 1.

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Las criticas al canje de bonos

La decisión adoptada por Massa y su equipo económico fue deslegitimada tanto de la oposición como de una parte del oficialismo.

En el caso de Elisa Carriólíder de la Coalición Cívica y referente de Juntos por el Cambio, expresó que “la mayor traición de Massa es entregar fondos en dólares del fondo de los jubilados«.

El extitular de Anses durante los años 2009 y 2015, Diego Bossio, también cuestionó al ministro de Economía y lo acusó de “jugar a la ruleta” con el dinero de los jubilados. «Están especulando con el patrimonio de los jubilados. Entre gallos y medianoche, literalmente, nos enteramos que el gobierno pesificaría los bonos en dólares del Fondo de Garantía de Sustentabilidad”, se dice.

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Otros críticos de la disputa Javier Mileiquien definió el sistema de previsión argentino como «una estafa piramidal» y pidió que los fondos pasen a manos de privados vengan a suceder en la década del ’90 con las AFJP.

Se incluyó un amparo en la justicia por parte de putados como Graciela Ocaña y Fernando Iglesias, de Juntos por el Cambio, donde pedían suspender el canje de bonos. Finalmente el Juzgado Contencioso Administrativo Federal N° 1 lo terminó rechazando por falta de legitimación.

GI/ff